黑金水務建築股受看好, 馬股次季不缺投資主題

（吉隆坡訊）馬股經過首季的標青表現後，第二季可能轉趨平淡，不過，分析員強調，馬股目前不缺投資主題，儘管可能在短期內進行築底調整，但也是逢低承接的良機，建議投資者留意石油與天然氣、水務、建築等領域股項。

分析員認為，馬股的潛在風險主要來自於外圍，特別是國際油價飆高，至於較早拉低全球股市的日圓套利交易、美國呆賬增加等利空的效應則暫時消退，相信不會為馬股帶來威脅。

亞歐美投資銀行在報告中特別提說，馬股暗藏波動幅度提高、交投熱度或較首季低、可能出現受外圍因素影響的套利活動等潛在利空，建議投資者專注在基本面良好的中大資本股。

小資本股暫無力回彈

分析員認為，由於散戶的投資情緒傾向謹慎，連帶以散戶為主要投資對象的小資本股也暫時無力回天。

“儘管馬股從2月底的全球股災中強勁回彈，但是散戶在當時積極進場後卻面對劇烈跌勢的下場，他們目前心態可說是草木皆兵。”

亞歐美投資銀行的散戶活動指數顯示，這批投資者的成交量在2007年2月分別按月與按年增加58.4%與323.7%。

該投資銀行建議加碼石油與天然氣、建築與產業類股。對於種植領域維持中和評估。

分析員認為，第二季的投資主題依然是第九大馬計劃、馬幣升值、政府改善傳遞系統的新政策、強勁的企業獲利成長、政府相關公司（GLC）重組、各領域的併購活動等。

“政府近期的一系列動作釋放出正面的訊息，突顯政府正積極開發柔南特區、吸引外資、推動產業市場與重組旗下公司。”

分析員強調，馬股現有最大推動力依然是全國大選，加上其他因素的推波助瀾，相信綜指可望成為備受關注的區域股市之一。

“其中，貿易盈餘與外匯儲備的增加，加上外國資金組合流進與政府致力吸引外國直接投資等，足以為馬幣升值提供更好的空間。我們估計馬幣兌美元將在今明兩年分別攀至3.40與3.30左右。”

下半年企業獲利料超越預測

分析員指出，以第四季業績為準，企業獲利較市場預測高63%，而且下半年的企業獲利更具有超越市場預期的洽能。

“主要是因為可支配收入與消費情緒逐步改善，馬幣升值，政府逐步落實第九大馬計劃、大馬旅遊年效應等。”

儘管市場普遍關注依斯干達特區的發展，但是分析員認為，特區相關股項較早取得驚人漲幅，加上最新的政策須待第三季才會公佈，相信近期內這批股項不會吸引太多購興。

“在強大的購興推動下，特區相關股項如UEM世界（UEMWRLD，1775）、實達（SPSETIA，8664）、地不佬穩固（TEBRAU，1589）、怡克偉士（EKOVEST，8877）等股項，紛紛取得介於55%至140%的漲幅。”

黑金股東山再起
股項：合順（UMW，4588）、必達（PETRA，7108）、科恩馬集團（KNM，7164）、史格米集團（SCOMI，7158）、沙布拉浪峰 （SAPCRES，8575）、丹絨岸外（TGOFFS，7228）、貝利賽（PERISAI，0047）、環境海事資源（ALAM，5115）、幸馬泰 資源（SUMATEC，1201）、國油氣體（PETGAS，6033）、東方太平洋（EPIC，8265）、戴樂集團（DIALOG，7277）等。

英國與伊朗相持不下造成西亞局勢日益緊張，推動國際油價逼近70美元大關，相信石油與天然氣類股將吸引龐大購興。

而且，市場普遍預測政府將以東部走廊為下一個重點項目，預期有利國家石油等石油與天然氣公司的發展。

儘管首季公佈的石油與天然氣相關合約不如市場預測，但是隨著國際油價居高不下，相信中短期內可望出現更多大型工程。

紅金股漲勢未止
股項：TH種植（THPLANT，5112）、IOI集團（IOICORP，1961）等。

石油價格飆高後，以原棕油作為生物柴油原料更有利可圖，加上美國出現由大豆轉種玉米的趨勢，可能造成大豆供不應求而漲價，有助帶動堪稱“大豆完美替代品”的原棕油繼續攀高。

藍金股閃閃發光
股項：金務大（GAMUDA，5398）、友聯工業（YLI，7014）等。

彭亨與雪蘭莪跨州供水工程的開工日期落在2008年初，相信須在短期內展開投標活動，為總值90億令吉的系列水供工程掀開序幕，相信將吸引不少巨型建築集團的積極參與。

同時，減少水源流失的工程擱置兩年後，相信將在今年加快腳步，特別是雪州的水管更換計劃，友聯工業等水管製造公司可望從這些總值4億5000萬令吉的工程中受惠。

政府相關公司重組
股項：大馬機場（AIRPORT，5014）、馬航（MAS，3786）等。
儘管國庫控股旗下公司的表現多超越綜指，但是相信仍有不少GLC可能宣布財務重組等系列計劃，特別是大馬機場的機會最高。

不過，普騰（PROTON，5304）未能依時公佈策略夥伴，為這項重組計劃添上變數，相信無法在短期內提高股東價值。

至於政府預期透過股票指數基金（ETF）減少在政府相關公司的持股，分析員普遍維持中和的態度。

併購或企業重組
股項：國貿資本（EONCAP，5266）、艾芬控股（AFFIN，5185）等。

國貿資本在興業銀行股權爭霸戰中敗北局，這家全國第七大銀行集團馬上成為其他銀行的潛在併購目標。過去數月，國貿資本大股東多元資源工業（DRBHCOM，1619）洽商以每股9至10令吉脫售手中股權，提高國貿資本易主的可能。

除了國貿資本外，市場傳出香港東亞銀行洽購艾芬銀行20至30%股權的消息、資金充裕的豐隆銀行（HLBANK，5819）大股東丹斯里郭令燦可能展開併購等，也為銀行併購活動增添話題。

Linde AG建議以11億令吉私有化全國最大工業氣體供應公司馬氧氣（MOX，3832）、土著聯昌（COMMERZ，1023）將1億1700萬股配售給東京三菱UFJ銀行等計劃，也突顯當局對於外資持股放寬的態度，有助吸引更多外資前來。

資本管理
股項：萬能企業（MAGNUM，3735）、DIGI網（DIGI，6947）等。

萬能企業與DIGI網皆握有豐裕現金，不排除宣布派發高股息或進行資本回退的可能。

其中，萬能企業在脫售馬化控股（MPHB，3859）股權、雪邦土地等資產後，手中添加超過10億令吉的資金，估計將在公布首季業績時，“順便”宣佈派發最高可達70仙的特別股息。

DIGI網現有每股現金高達2令吉，分析員預計該公司可能宣佈派發最高每股2令吉的每股股息，以減少在無線寬頻上網執照中失利的衝擊。