名家预测 八大惊吓

（纽约12日讯）2008年快过去，《财富》杂志访问当今全球金融界8位名宿，为2009年全球把脉，结果都是“惊吓预测”，“商品大王”罗杰斯认为，道指要下跌至4000点以下才具吸引力。纽约大学经济学教授鲁比尼更坦言未来一年不会沾手股市、商品及一般信贷投资产品。

鲁比尼：美经济无底洞

“新末日博士”、纽约大学经济学教授鲁比尼认为，美国50年来最严重的经济衰退在2009年会持续，信贷泡沫爆破正将经济推向无底深谷，在美国经济硬着陆之际，中国等新兴经济将出现倒退，全球经济萧条较之前更严重。

2009年美国经济出现负增长是不争事实，2010及2011年美国经济只会有1至1.5％增长，美国楼价在2010年会再跌15％，失业率则维持9％水平。

在经济前景阴霾未散情况下，未来12个月不会沾手股市、商品及一般信贷投资产品，只会持有现金或政府债券，简单而言，保本就是目前的投资策略，选择持有低风险的低回报投资，总较财富被蒸发50％为佳。

贝尔：投资理念改变

联邦存款保险公司（FDIC）主席贝尔认为，当前的危机使大家重新认识“购买和持有”的传统投资智慧，非透过不停买卖来寻求回报，投资者所作的决定，必须是以基本因素为依归。

作为政府部门，最重要的工作是重建大众对金融体系的信心，银行及金融机构则重回基本，以长远经济条件来处理贷款与融资，将是最重要课题。

罗斯：楼市重创经济

“华尔街公司医生”罗斯认为，目前美国经济明显已陷入衰退，虽然政府积极采取各种措施扭转局面，但因最初低估次按危机，造成美国业主损失5兆美元（17.7兆令吉），以及1200万个家庭的按揭还款已超过住房的价值，除非楼市恢复正常，以及按揭市场重新放宽，否则经济不可能回复稳定。

奥巴马政府必须透过为银行放贷提供担保，使信贷市场恢复正常运作，并借向银行收取保费扩大担保范围，避免纳税人因而负上更大的税务负担，同时政府有必要尽快解决失业率高企的问题，建议投入更多资源发展及援助基建项目，创造直接的就业机会。

惠特妮：银行体系变天

凯万（Oppenheimer&Co）董事总经理惠特妮认为，投资者每每为政府提出的救市方案感振奋，但所有已公布的拯救方案，只能够止血，不能改变根本面貌，例如不良资产纾困方案（TARP）经多次修改至第三个版本，相信未来一定会出现第四、第五甚至第六个版本，陷入财困的公司依然无法募集所需资金，意味最终还是要由政府“结账”。

现时难以预测明年会发生甚么事情，但相信大部分银行会回到市场集资，明年底整个银行体系会重组，届时银行业有的规模缩小，有的会整固，有的会离开市场，但同时会有更多新银行出现。

罗杰斯：进入破产年代

“商品大王”罗杰斯认为，无可否认经济进入破产年代，在过去的150年，这种情况只发生过8至9次，在当前情况下，大家只会选择具备基本因素支持的投资，目前合乎这种要求的工具，就只有商品，主要原因是信贷危机会使商品产量直接下降，并为未来商品价格带来支持，情况就如70年代商品价格能逆市向好的主因。

除商品外，罗杰斯之前已公开表示正吸纳美国的长期国债，以及中资股及台股。

不过，他对于美国股市依然看淡，按美国企业的收益及回报率推算，道指要下跌至4000点以下才具吸引力，而保留实力将会有利投资者把握入市时机。

格罗斯：复苏路更危险

“债券大王”格罗斯认为，2008年最为人熟悉是全球股市急跌一半，但更令人关心的是股市、楼市、商品及高息票据价格下跌，已蒸发30兆美元（106.2兆令吉）财富，将所有问题都归咎于次按危机，就只是对市场过度倚赖杠杆投资的事实视而不见。

2008年即将过去，迫使大家面对经济放缓后，全球经济出现衰退的现实。

美国经济当前路向，非常视乎奥巴马上台后，能否以亚当史密斯所倡导的“无形之手”，重振资本主义所应有的活力。

增加政府开支及提供数以万亿美元的信贷担保，只能纾解一时的资金紧绌，而金融机构愿意承担借贷及投资风险，才能根本解决当前问题，但在未来十二个月，新政府不可能根治过去过度倚赖信贷所产生的恶果，投资者必须体认投资市场及公共政策所出现的变化，预期未来数年只会取得单位数字的投资回报，较值得留意的高评级的企业债券，以及获政府出手拯救的金融机构股份，并且谨记经济复兴之路是充满危险。

席勒：美股还会下跌

耶鲁大学经济学家席勒认为，目前失业未到30年代水平，但无可否认当前情况与大萧条有不少相似之处，例如美国出现自40年代以来首次负利率，即使未陷入全面衰退，消费信心已备受打击，特别是今年10月份消费信心下跌的情况，创38年以来新高。

虽然有信心各界对经济危机的处理手法，会较之前做得更好，但无可否认信心是非常脆弱，而只有信心恢复，联储局的减息及回购证券资产计划才会产生真正作用。

至于股市方面，虽然目前美股的本益比已跌至13倍，但以1929年股灾，美股本益比只有6倍来说，美股仍有再下挫危机。

特雷恩：通胀危机重临

《股市大亨》作者特雷恩认为，经济明显放缓，未必会引发全面衰退，而且有关方面已采取适当的对应措施，政府正寻求以赤字来减慢最坏情况的发生，这意味通胀无可避免，而债券难以提供吸引的回报。

目前较值得投资者留意的是，考虑购入强生一类收益稳定企业，以及苹果、微软、思科等持巨额现金企业的股份，当大家认同大市跌至谷底时，就是投资者吸纳这类股份的时机。